染雾浅议专项资产管理计划法律理由 篇一
专项资产管理计划是一种根据特定目的设立的资产管理工具，旨在通过集中管理资金和资产，实现风险分散和收益最大化。在中国，专项资产管理计划法律理由主要有以下几个方面。
首先，专项资产管理计划法律理由在于加强风险管理。专项资产管理计划的设立和运营需要遵守中国证券监督管理委员会等相关监管机构的规定，以确保投资者的利益得到保护。法律规定了专项资产管理计划的设立和运作条件，要求管理人具备一定的资质和经验，同时设立了严格的风险管理制度，包括合理的投资范围、投资比例和投资限制等。这些法律规定有助于保护投资者的权益，防范风险。
其次，专项资产管理计划法律理由在于促进市场发展。专项资产管理计划作为一种新兴的资产管理工具，有助于促进金融市场的发展。通过专项资产管理计划，投资者可以通过购买份额的方式参与资本市场，从而实现资金的有效配置和收益的最大化。专项资产管理计划的发展也为投资者提供了更多的投资选择，丰富了市场的产品和服务。
再次，专项资产管理计划法律理由在于保护投资者权益。专项资产管理计划作为一种集中管理的资产管理工具，有助于保护投资者的权益。法律规定了专项资产管理计划的基本要求，包括披露信息的透明度、合理的投资风险评估和投资者合规性要求等。这些法律规定有助于提高投资者对于专项资产管理计划的了解和认知，保护投资者的合法权益。
最后，专项资产管理计划法律理由在于维护市场秩序。专项资产管理计划的设立和运营需要遵守中国证券监督管理委员会等相关监管机构的规定，以维护市场的秩序和稳定。法律规定了专项资产管理计划的设立和运作流程，要求管理人和托管人等各方遵守法律法规，保持良好的道德操守和行业规范，防止市场乱象的发生，维护市场的公平、公正和透明。
综上所述，专项资产管理计划法律理由主要在于加强风险管理、促进市场发展、保护投资者权益和维护市场秩序。这些法律规定有助于提高专项资产管理计划的运作效率和风险控制能力，保护投资者的利益，促进金融市场的发展。然而，需要注意的是，专项资产管理计划的法律理由只是其中的一部分，还需要进一步完善和加强监管，以确保专项资产管理计划的健康发展和市场的稳定。
浅议专项资产管理计划法律理由 篇二
专项资产管理计划是一种通过集中管理资金和资产，实现风险分散和收益最大化的资产管理工具。在中国，专项资产管理计划法律理由主要有以下几个方面。
首先，专项资产管理计划法律理由在于保护投资者的合法权益。专项资产管理计划作为一种集中管理的资产管理工具，需要遵守中国证券监督管理委员会等相关监管机构的规定，以保护投资者的权益。法律规定了专项资产管理计划的设立和运作流程，要求管理人和托管人等各方遵守法律法规，保持良好的道德操守和行业规范，防止投资者利益受损。
其次，专项资产管理计划法律理由在于规范市场秩序。专项资产管理计划的设立和运营需要遵守中国证券监督管理委员会等相关监管机构的规定，以维护市场的秩序和稳定。法律规定了专项资产管理计划的基本要求，包括披露信息的透明度、合理的投资风险评估和投资者合规性要求等。这些法律规定有助于防止市场乱象的发生，维护市场的公平、公正和透明。
再次，专项资产管理计划法律理由在于促进市场发展。专项资产管理计划作为一种新兴的资产管理工具，有助于促进金融市场的发展。通过专项资产管理计划，投资者可以通过购买份额的方式参与资本市场，从而实现资金的有效配置和收益的最大化。专项资产管理计划的发展也为投资者提供了更多的投资选择，丰富了市场的产品和服务。
最后，专项资产管理计划法律理由在于加强风险管理。专项资产管理计划的设立和运营需要遵守中国证券监督管理委员会等相关监管机构的规定，以确保投资者的利益得到保护。法律规定了专项资产管理计划的设立和运作条件，要求管理人具备一定的资质和经验，同时设立了严格的风险管理制度，包括合理的投资范围、投资比例和投资限制等。这些法律规定有助于提高专项资产管理计划的风险控制能力，保护投资者的利益。
综上所述，专项资产管理计划法律理由主要在于保护投资者的合法权益、规范市场秩序、促进市场发展和加强风险管理。这些法律规定有助于提高专项资产管理计划的运作效率和风险控制能力，保护投资者的利益，促进金融市场的发展。然而，需要注意的是，专项资产管理计划的法律理由只是其中的一部分，还需要进一步完善和加强监管，以确保专项资产管理计划的健康发展和市场的稳定。
浅议专项资产管理计划法律理由 篇三
摘 要：专项资产管理计划是证券公司资产管理业务类型的一种，在当前亦是证券公司资产证券化业务的表现形式和特殊目的载体。我国国内金融分业监管及信托业专营的金融体制，券商以专项资产管理计划为特殊目的载体的资产证券化在法律上存在一些理由。本文仅从基础资产和基础法律关系这两个理由入手，逐次评析证券公司资产证券化业务涉及的一些法律理由。
关键词：专项资产管理计划；资产证券化；基础资产；基础法律关系
1672-3309（2013）11-185-02
专项资产管理计划，是证券公司资产管理业务类型的一种，在当前亦是证券公司资产证券化业务的表现形式和特殊目的载体。专项资产管理计划在证券公司资产证券化交易中被设计成特殊目的载体，具体指证券公司面向境内机构投资者推广并发售资产支持证券，设立专项资产管理计
划募集资金，并按照约定购买原始权益人能够产生可预期稳定****流的特定资产（即基础资产），并将该资产的收益分配给资产支持证券持有人。2012年9月，中国证监会颁布了《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其配套规则。基金公司开始设立子公司，发行类似信托的投资于未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利的专项资产管理计划。基金子公司专项资产管理计划从而也开始被引入市场，并逐步为市场所认识和接受，成为基金公司发展的新引擎。[1]但专项资产管理计划在基金公司子公司目前主要作为类信托理财产品，其用于开展资产证券化业务目前还没有实施细则和具体案例。本文将以隧道股份BOT项目资产证券化产品为例，剖析专项资产管理计划为特殊目的载体的证券公司资产证券化涉及的一些基本法律理由。
一、隧道股份BOT项目资产证券化概况及法律结构
2013年5月9日，上海大连路隧道建设发展有限公司发行了隧道股份BOT 项目专项资产证券化产品。该专项计划设置优先级资产支持证券01、优先级资产支持证券02 和次级资产支持证券三种资产支持证券。此专项计划的原始权益人为上海大连路隧道建设发展有限公司；计划管理人为上海国泰君安证券资产管理有限公司；托管人为招商银行股份有限公司；保证担保人为上海城建（集团）公司；回购方为上海市城乡建设和交通委员会（原上海市市政工程管理局）；养护公司为上海上隧实业有限公司。
专项计划所募集的认购资金只能根据约定，用于向大连路隧道公司购买基础资产，即《专营权合同》中约定的特定期间内的专营权收入扣除隧道大修基金以及隧道运营费用后的合同债权及其它权利。专项计划资产由托管人托管，计划管理人已经与托管人签订了《托管协议》。托管人按《管理办法》有关规定为专项计划开立专用的银行账户，专项计划的一切货币收支活动，均需通过专项计划账户进行。计划管理人和托管人保证专项计划资产与其自有资金、其他客户委托管理资金、不同计划的委托管理资金相互独立。
根据专项计划说明书，“隧道股份BOT 项目专项资产管理计划”采用了“委托”这种资产管理的法律形式，具体包括四个法律关系。一为委托****关系：资产支持证券持有人作为委托人，国泰君安作为受托人，受托人根据双方的合同约定，对委托人交付的资金进行管理，资产的所有权归属委托人，管理的法律后果也由委托人享受和承担。二为资产购买关系：国泰君安作为****人，代资产支持证券持有人作为买方向原始权益人购买基础资产，购买的标的资产为一定时间内的专营
二、法律理由评析
由于我国国内金融分业监管及信托业专营的金融体制，券商以专项资产管理计划为特殊目的载体的资产证券化在法律上存在一些理由。本文仅从基础资产和基础法律关系这两个理由入手，逐次评析证券公司资产证券化业务涉及的一些法律理由。
（一）基础资产
在资产证券化
过程中，资产转让行为如果被认为不能完全与原始权益人相隔离，则会被定性为担保融资行为。 如果某项财产转让给他人，不再属于原始权益人的财产范围，则该项转让可以称为“真实出售（true sale）”。
债权作为可证券化的基础资产在各国都是比较普遍的做法。按照我国法律，债是指按照合同的约定或者依照法律的规定，在当事人之间产生的特定的权利和义务关系。在中国，能够引起债发生的法律事实，包括合同、侵权行为、不当得利、无因管理以及法律规定的其他方式。而根据资产证券化对于基础资产的要求，基础资产应“符合法律法规，权属明确，可以产生独立、可预测的****流的可特定化的财产权利或者财产”，对于可以作为基础资产的债权而言，无论是监管部门还是投资者都希望此种债权为一种依契约产生的合同之债。在实务中，原始权益人也往往将其拥有的合同债权作为基础资产转让给特殊目的载体。[2]
合同债权作为资产证券化的基础资产，在法律上有以下几个支持条件：第一，债权的可转让性。依民法及合同法，除了按照合同的性质、当事人有约定或者法律有规定不得转让外，债权人可以将合同债权转让给第三人，且只须通知债务人而无须以其前置同意为条件。第二，债权作为基础资产转让在风险隔离的效果上可以达到最佳。只要原始权益人已将债权上几乎所有风险和酬劳转移给了特殊目的载体，相关债权类金融资产可以得以终止确认，那么即使原始权益人破产或者遭受到其他债务诉讼时，通常也不会对债权转让的合法性、有效性及特殊目的载体作为债权人的合法地位和行使权利的便利性产生不利的影响
