染雾企业并购的财务风险与防范 篇一
随着全球化的发展，企业并购成为了众多企业拓展业务、增强竞争力的重要手段。然而，并购过程中存在着一系列的财务风险，如果不加以防范和控制，就有可能给企业带来巨大的损失。本文将重点讨论企业并购的财务风险，并提出相应的防范措施。
首先，企业并购中最常见的财务风险之一是未能实现预期的收益。并购之前，企业通常会进行大量的尽职调查和预测，但由于市场环境和经营策略的变化，实际收益可能与预期存在差距。为了降低这一风险，企业应该在并购决策之前进行充分的尽职调查，了解目标企业的经营状况、市场前景和潜在风险。此外，企业还应该制定详细的整合计划，确保并购后的顺利运营。
其次，财务风险还包括资金不足和财务杠杆过高。并购通常需要大量的资金投入，而一些企业在并购过程中可能会因为资金不足而无法完成交易，或者过度依赖债务融资导致负债过高。为了减轻这一风险，企业应该在并购之前进行充分的资金规划，确保有足够的资金支持并购计划。此外，企业还应该合理控制财务杠杆，避免过度借债带来的财务压力。
第三，并购还存在着财务信息不对称的风险。在并购过程中，买方和卖方往往会有不同的信息和利益，这可能导致买方在决策时缺乏全面的信息，并且容易被误导。为了降低这一风险，企业应该与目标企业进行充分的信息沟通和交流，确保买方在并购决策时拥有准确的财务信息。此外，企业还可以聘请专业的评估机构进行独立评估，提供中立的意见和建议。
最后，企业并购还存在着法律和合规风险。并购涉及到众多的法律合规问题，如果不合规或者存在法律纠纷，将会给企业带来巨大的财务风险和声誉损失。为了防范这一风险，企业应该在并购之前进行全面的法律尽职调查，了解目标企业是否存在法律风险。此外，企业还应该与专业律师团队合作，确保并购过程符合法律规定，并且制定相应的合规措施。
在企业并购中，财务风险是无法避免的，但通过合理的防范措施可以降低风险的发生概率和影响程度。企业应该在并购决策之前进行充分的尽职调查和规划，并与专业团队合作，确保并购过程的顺利进行。只有在充分了解并加以控制风险的前提下，企业并购才能实现预期的效果。
企业并购的财务风险与防范 篇二
随着全球经济的发展，企业并购成为了企业拓展市场、增强竞争力的重要手段。然而，并购过程中存在着一系列的财务风险，如果不加以防范和控制，就有可能给企业带来巨大的损失。本文将继续讨论企业并购的财务风险，并提出相应的防范措施。
首先，企业并购中常见的财务风险之一是业绩下滑。并购后，由于企业整合和运营的不顺利，目标企业的业绩可能会出现下滑的情况。为了降低这一风险，企业在并购之后应该制定详细的整合计划，并且加强与目标企业的沟通和协作。此外，企业还应该关注人才的流失情况，积极留住核心员工，确保并购后的业务能够正常运营。
其次，财务风险还包括资产评估不准确和财务造假。在并购过程中，目标企业的财务报表可能存在一定的不准确性，或者甚至存在财务造假的情况。为了降低这一风险，企业在并购之前应该进行充分的尽职调查，了解目标企业的真实财务状况。此外，企业还可以聘请独立的第三方评估机构进行资产评估，提供中立的评估意见。
第三，并购还存在着汇率风险和利率风险。在跨国并购中，如果企业没有对汇率和利率的波动进行有效的防范和对冲，就有可能导致财务损失。为了降低这一风险，企业可以通过购买外汇期权或者利率互换等金融工具进行风险对冲。此外，企业还应该密切关注国际金融市场的变化，及时调整并购策略。
最后，企业并购还存在着未来业务不确定性的风险。并购后，市场环境和竞争状况可能发生变化，企业的业务前景也可能发生不确定性。为了防范这一风险，企业应该在并购之前进行充分的市场调研和预测，评估目标企业的市场前景和潜在风险。此外，企业还应该制定灵活的经营策略，及时调整并购策略，以适应市场的变化。
在企业并购过程中，财务风险是无法完全避免的，但通过合理的防范措施可以降低风险的发生概率和影响程度。企业应该在并购决策之前进行充分的尽职调查和规划，并与专业团队合作，确保并购过程的顺利进行。只有在充分了解并加以控制风险的前提下，企业并购才能实现预期的效果。
企业并购的财务风险与防范 篇三
企业并购的财务风险与防范
摘 要：动荡掀起了全球的并购浪潮，企业在这一背景下面临新的机遇，同样也面临较大的风险，尤其是财务风险。规避和防范财务风险，实现企业的成功并购是金融动荡背景下企业的重中之重。
关键词：企业并购；财务风险；防范
企业并购是实现企业扩张和增长的一种方式。不少企业通过并购取得了超速的发展和骄人的业绩，但根据有关统计数据分析，成功的并购案例并不多见。因为企业并购是一项高风险的经营活动，一旦控制稍有偏差，便会导致失败。由于财务活动几乎贯穿于整个并购过程，因此由财务活动所引起的财务风险便成为企业并购成功与否的重要影响因素，它是并购活动中必须充分考虑的风险。
一、企业并购面临的主要财务风险分析
企业并购的财务风险的定义是“企业并购活动未能达到预期的财务目标的可能性”。这表明所说的财务风险不仅仅限于并购融资所造成的风险，而且还包括并购过程中各种可能影响企业财务指标的各种风险因素，如并购前的投资风险、并购过程中的定价风险融资风险和支付风险、并购后的整合风险等等。
（一）并购前的财务风险
投资风险是并购前财务风险的主要种类，它是指企业在并购投资过程中因并购时机和目标企业选择不当而形成的风险。
1.并购的目标企业选择不当风险。并购的目标行业选择不当是一种常见的并购问题，其根本原因还在于对外部环境和内部资源缺乏透彻的掌握。企业并购的行业选择是从战略的角度来考虑的，尤其是跨国并购，它是一种对外直接投资行为，也是企业发展的重要战略行为。如果高层决策人对本企业整个发展战略没有一个清晰的框架结构和清醒的`认识，跨国并购不是出于战略需要，而是出于偶然因素而突然对目标企业产生兴趣，盲目地选择目标企业，或是出于机会主义心理在毫无准备之下就卷入并购浪潮，就很容易出现投资决策上的巨大风险。如果战略目标和战略方向不清，选择并购目标企业不当的话，容易导致并购失败。
2.并购的时机选择不当风险。企业并购的时机选择不当风险主要分为外部时机选择风险和内部时机选择风险，因此要高度重视并购的时机选择。（1）外部时机选择。不景气时，中小企业易倒闭和破产，大企业可以依仗势力强大资金雄厚寻找并购机会。此外，企业并购活动与扩大再生产周期在同一个轨迹上运行，这就是说并购活动有极强的时间性。因此，企业并购要把握时机，注意当时宏观经济发展水平。（2）内部时机选择。企业产品存在着周期性：开创期、成长期、成熟期、衰退期。开创期新开发的产品技术在不断完善中，具有高度技术垄断、产品成本高、市场需求有限等特点。如果企业处在开创期，切忌盲目出击。产品进入成长期以后，生产技术逐步提高，生产规模日益扩大，管理水平日臻提高，市场渠道不断拓宽，产品产量和企业利润都有了迅速增长。这是企业进行并购的一个好时机。成熟期市场极易趋于饱和，产品销售量开始下滑，企业利润开始减少。企业的技术垄断开始削弱。一般来讲，一个企业在这个阶段并购其他企业，比较容易实现。衰退期产品已进入老化阶段，企业销售额与利润呈下降趋势，企业实力受到很大的削弱，企业需要考虑并购那种产品还处于开创期的企业。
（二）并购中的财务风险
在企业并购的过程中，财务风险主要表现为融资风险和支付风险，融资风险和支付风险都是由不合理的定价引起的。因此，我们将并购中财务风险分为三类：定价风险、融资风险和支付风险。
1.定价风险。定价风险主要是指目标企业的价值风险。即由于收购方对目标企业的资产价值和获利能力估计过高，以至出价过高而超过了自身的承受能力，尽管目标企业运作很好，过高的买价也无法使收购方获得满意的回报。定价风险主要来自两个方面:（1）信息不对称所引起的风险。信息不对称对财务风险的影响是深远的。当目标企业是缺乏信息披露机制的非上市公司时，并购方往往对其负债多少、报表是否真实、资产抵押担保等情况估计不足，无法准确地判断目标企业的资产价值和盈利能力，从而导致定价风险。即使并购目标是上市公司，也会因对其资产可利用价值、产品市场占有率等情况了解不充分，导致并购后的整合难度很大，甚至整合失败。（2）目标企业的会计报表风险。其产生的主要原因是在并购过程中，对企业会计报表的过分倚重和事前调查的疏忽。在并购过程中，并购双方首先要确定目标企业的并购价格，主要依据便是目标企业的年度报告、会计报表等。对会计报表固有缺陷的认识不足，会直接影响到并购价格的合理性，直接导致并购方的损失或并购失败。
2.融资风险。企业并购需要大量资金，企业并购的融资风险主要是指能否按时足额地筹集到资金，以保证并购能顺利进行。并购决策往往会对企业资金规模和资本结构产生重大影响。如何利用内部和外部的资金渠道在短期内筹集到并购所需要的资金是并购活动能否成功的关键。企业并购筹集资金主要有四种渠道：留存收益、银行借款、发行债券、发行股票。可以将其划分为债务融资和股权融资,采用银行借款和发行债券进行债务融资还本付息负担较重，若资金安排不当会陷入财务危机。当并购是为了持续经营而目标企业的资本结构不理想时,合并企业就要针对目标企业负债偿还期限的长短和维持正常经营资金进行不同投资回收期和债务结构的匹配。如果债务融资的资金需要与期限结构没有根据并购资金需要量与资本结构的现状来安排，就会因并购后利息负担过重而影响正常的生产经营，使企业陷入财务困境。股权融资没有还债的压力，不会提高企业负债比率，但股权增加会对原有股东的权益产生稀释作用，同时股权融资中的留存收益融资受到数量上的限制，发行股票的限制条款比较多。
3.支付风险。支付风险主要是指与资金流动和股权稀释有关的并购资金使用风险。使用不同的支付工具存在着不同的支付风险，由于我国资本市场尚不完善，目前企业并购主要以现金、股票等作为支付工具，并购支付方式的选择对企业现金流量、资本结构和控制权等都会产生影响。一旦支付方式选择不当便会出现不同的支付风险。（1）现金支付产生的资金流动性风险以及由此最终导致
（三）并购后的财务风险
企业并购后，新企业面临着管理方式的融合、市场交叉及经营成本扩大等问题，存在着经营管理风险。经营管理风险是指企业因并购后经营状况的不确定性而导致盈利能力的变化。根据经营风险的不同表现，可分为如下表现形式:
1.并购后企业与原有客户的关系恶化，形成经营风险。目标企业原有客户对并购后企业产品的持续性以及质量、价格和服务持怀疑态度，从而造成并购后企业与原有客户的关系恶化，给原有的竞争者以可乘之机，从而导致市场被掠夺。
2.并购后企业增加了经营成本，形成经营风险。并购完成后，增加的管理费用是一笔较多的开支，如人员安置费、培训费、机构撤并改组费用、派驻管理人员和技术骨干费用等。而增加的经营费用也是一笔不小开支，如果为扭亏为盈企业，则向生产经营注入的资金、投入生产设备的技改资金、产品重新进入市场需投放的营销费用等等，将导致整合成本太高，企业盈利能力下降。如果目标企业的过剩生产要素如原材料、劳动力、设备等不能被新企业经营吸收，则反而成了新企业的负担，产生规模不经济。
